ROUND 5 — Deribit-style incremental de-gross (เลียนแบบบน Bybit)

ตัด short เฟสเขียว เมื่อ progress ไปหา liq แตะ (1−T) = 90/95% (ชิดขอบ) → ตัด C% (10/5%) แบบคงมาร์จิ้น วนซ้ำไม่จำกัด ตาม liq ที่ recompute (กลไก Deribit incremental). ต่าง ROUND 4 ที่ตัดไกล 60% fixed 3 ครั้ง. ตัวชี้วัดหลัก = crash capture · BLL1 · กริด 2% · funding ปิด · last price · no-force-close (หยุดที่ ≤1 ไม้) · report-meta v1.0 · 2026-07-15

⚠️ แขน infeasible (ไม่นับใน plateau/α):

T5·C5 (95%, 5%) — รันจบแค่ ['R0', 'R1', 'R2', 'R3', 'R4', 'R5'] · FULL/C1+ ไม่จบ (balloon pathology): T5 (trigger 0.95 ชิด liq) + C5 (ตัด 5% ปัดชน 1 ไม้) → ตัดคงมาร์จิ้นดัน liq หนีทีละนิด → sync_open_orders ขยาย open ถึง liq ที่ไกลขึ้นเรื่อย ๆ → กริดบวมหลักพันไม้ + วน cut/refill = O(ล้าน) ต่อ window ยาว (C1 = 2020–23 มีกระทิง 2020–21). เป็นหลักฐานเชิงลบเอง: ในตลาดจริง = ยิง reduce order เป็นพัน ๆ ครั้ง (fee + latency มหาศาล). R0–R5 ที่รันจบให้ผลตรงกลุ่ม crater เหมือนแขนอื่น

🔴 1 · สมการกำไร-ขาดทุน (ตอบคำถามผู้ใช้)

run	liq_loss ประหยัด (+)	whipsaw (−)	crash cap ที่เสีย (−)	= สุทธิสมการ	α จริง − baseline
T10·C10 ⭐ (ตัด 90%, ครั้งละ 10%)	+0.9824	-0.0247	-0.8234	+0.1342	-0.2589
T5·C10 (95%, 10%)	+1.0399	-0.0399	-0.8147	+0.1854	-0.2766
T10·C5 (90%, 5%)	+0.9824	-0.0249	-0.8234	+0.1340	-0.2590
T15·C10 (85%, 10%)	+0.9888	-0.0267	-0.8234	+0.1387	-0.2513

2 · Crash capture + short notional เข้าแต่ละ crash (relay-at-top §10.8.7 #2)

crash	BTC DD	α baseline	α T10·C10	α T5·C10	α T10·C5	α T15·C10	short$ baseline	short$ T10·C10	short$ T5·C10	short$ T10·C5	short$ T15·C10
crash 1: 2021-04-14 → 2021-06-22	−55%	+0.1577	-0.0038	-0.0019	-0.0038	-0.0038	1,200	200	300	200	200
crash 2: 2021-11-10 → 2022-11-09	−77%	+0.0727	-0.2556	-0.2507	-0.2556	-0.2556	11,000	200	300	200	200
crash 3: 2024-03-13 → 2024-08-05	−32%	-0.0003	-0.1147	-0.1141	-0.1147	-0.1147	18,000	200	300	200	200
crash 4: 2025-01-20 → 2025-04-07	−31%	+0.0228	-0.0397	-0.0393	-0.0397	-0.0397	27,000	200	300	200	200
crash 5: 2025-10-06 → 2026-06-05	−52%	-0.0040	-0.1606	-0.1597	-0.1606	-0.1606	16,800	200	300	200	200
รวม (crash capture)		+0.2489	-0.5745	-0.5658	-0.5745	-0.5745

short$ = ขนาด short (USD) ที่ถืออยู่ตอนราคาทำ peak ก่อน crash. ถ้า de-gross ทำให้เข้า crash ด้วยไม้เล็กกว่า baseline → crash capture หด = ยืนยัน "relay-at-top เป็นฟีเจอร์" (การโดนล้างที่ยอดแล้ว relay เปิดเต็มไม้ = เข้า crash เต็ม).

3 · α + carry (guard rail)

run	α (FULL)	Δ vs baseline	crash capture	carry median	WF median
baseline (champion)	+0.4361	—	+0.2489	-0.0340	+0.0303
T10·C10 ⭐ (ตัด 90%, ครั้งละ 10%)	+0.1772	-0.2589	-0.5745	-0.0192	+0.0248
T5·C10 (95%, 10%)	+0.1595	-0.2766	-0.5658	-0.0198	+0.0857
T10·C5 (90%, 5%)	+0.1771	-0.2590	-0.5745	-0.0192	+0.0242
T15·C10 (85%, 10%)	+0.1848	-0.2513	-0.5745	-0.0186	+0.0242

4 · liq แยกเฟส (กลไก — เกณฑ์ #1: ≤ 8)

run	liq short รวม	แดง	เขียว	L3	margin เผา (short)
baseline (champion)	39	13	26	44	−1.0722
T10·C10 ⭐ (ตัด 90%, ครั้งละ 10%)	3	0	3	44	−0.0899
T5·C10 (95%, 10%)	1	0	1	44	−0.0323
T10·C5 (90%, 5%)	3	0	3	44	−0.0899
T15·C10 (85%, 10%)	3	0	3	44	−0.0835

5 · de-gross: cut · refill · whipsaw · min-lot snap (กลไก — เกณฑ์ #2)

run	ตัดกี่ครั้ง	ปริมาณตัด (USD)	refill %	whipsaw ครั้ง	whipsaw loss	min-lot snap
T10·C10 ⭐ (ตัด 90%, ครั้งละ 10%)	12	2,700	26%	11	+0.02473	4
T5·C10 (95%, 10%)	21	4,500	37%	21	+0.03987	3
T10·C5 (90%, 5%)	14	2,700	26%	13	+0.02494	9
T15·C10 (85%, 10%)	12	2,700	26%	12	+0.02671	4

min-lot snap = ครั้งที่ปริมาณตัดปัดชนขั้นต่ำ 1 ไม้ (C5 เบลอเป็น C10 ตอนไม้เล็ก). สูง = C5 กับ C10 ต่างกันน้อยลง.

🔴 6 · plateau (สันเขา vs ยอดแหลม — §R17.3)

run	α (FULL)	Δ vs T10·C10	Δ vs baseline
T10·C10 ⭐ (ตัด 90%, ครั้งละ 10%)	+0.1772	0	-0.2589
T5·C10 (95%, 10%)	+0.1595	-0.0178	-0.2766
T10·C5 (90%, 5%)	+0.1771	-0.0002	-0.2590
T15·C10 (85%, 10%)	+0.1848	+0.0075	-0.2513
T5·C5 (95%, 5%)	infeasible	—	—

7 · Walk-forward (headline §R17.1)

run	หน้าต่าง	median	p25	แย่สุด	% กำไร
baseline (champion)	60	+0.0303	-0.0182	-0.1331	68%
T10·C10 ⭐ (ตัด 90%, ครั้งละ 10%)	60	+0.0248	-0.0119	-0.1620	62%
T5·C10 (95%, 10%)	35	+0.0857	+0.0004	-0.1628	77%
T10·C5 (90%, 5%)	60	+0.0242	-0.0168	-0.1612	60%
T15·C10 (85%, 10%)	60	+0.0242	-0.0129	-0.1564	62%

8 · ผลตัดสินตามเกณฑ์ §5

run	#	เกณฑ์	ค่า	ผล
T10·C10 ⭐ (ตัด 90%, ครั้งละ 10%)	#1	liq_short_green (FULL) ≤ 8	26→3	ผ่าน
T10·C10 ⭐ (ตัด 90%, ครั้งละ 10%)	#2	refill_ratio < 50%	26%	ผ่าน
T10·C10 ⭐ (ตัด 90%, ครั้งละ 10%)	#3	α (main + ≥1 เพื่อนบ้าน) ≥ baseline	main +0.1772 · เพื่อนบ้าน≥base: ไม่มี	ไม่ผ่าน
T10·C10 ⭐ (ตัด 90%, ครั้งละ 10%)	#4	crash capture ≥ +0.22	-0.5745	ไม่ผ่าน
T10·C10 ⭐ (ตัด 90%, ครั้งละ 10%)	#5	liq_saved > whipsaw + crash_lost	+0.9824 vs +0.8481	ผ่าน
plateau	#6	2×2 กลาง ±0.02 & ≥ baseline · T15 แย่ลง	2×2 เกาะกลุ่ม&≥base: ไม่ · T15 แย่ลง: ไม่	ไม่ผ่าน
T10·C10 ⭐ (ตัด 90%, ครั้งละ 10%)	#7	dd_btc ≤ 0.12 · self-funded ≥ 90%	0.1938 · 98.0%	ไม่ผ่าน
T10·C10 ⭐ (ตัด 90%, ครั้งละ 10%)	#8	WF median ≥ +0.0303	+0.0248	ไม่ผ่าน

9 · per-leg × 11 ช่วง × 6 runs (MaxDD ฿/$)

ช่วง · run	α	PnL short	PnL long	liq short	liq เขียว	ตัด	MaxDD ฿	MaxDD $
R0 วิกฤต COVID 2020 · baseline (champion)	-0.0367	-0.0186	-0.0181	1	1	0	0.0615	15.5%
R0 วิกฤต COVID 2020 · T10·C10 ⭐ (ตัด 90%, ครั้งละ 10%)	-0.0367	-0.0186	-0.0181	1	1	0	0.0615	15.5%
R0 วิกฤต COVID 2020 · T5·C10 (95%, 10%)	-0.0374	-0.0193	-0.0181	1	1	1	0.0615	15.5%
R0 วิกฤต COVID 2020 · T10·C5 (90%, 5%)	-0.0367	-0.0186	-0.0181	1	1	0	0.0615	15.5%
R0 วิกฤต COVID 2020 · T15·C10 (85%, 10%)	-0.0395	-0.0214	-0.0181	1	1	1	0.0615	15.5%
R1 กระทิง 2020–21 · baseline (champion)	+0.3310	-0.0794	+0.4104	24	19	0	0.0735	49.2%
R1 กระทิง 2020–21 · T10·C10 ⭐ (ตัด 90%, ครั้งละ 10%)	+0.3126	-0.0978	+0.4104	1	1	14	0.0897	55.5%
R1 กระทิง 2020–21 · T5·C10 (95%, 10%)	+0.3066	-0.1038	+0.4104	1	1	14	0.0902	55.5%
R1 กระทิง 2020–21 · T10·C5 (90%, 5%)	+0.3102	-0.1002	+0.4104	1	1	16	0.0899	55.5%
R1 กระทิง 2020–21 · T15·C10 (85%, 10%)	+0.3141	-0.0963	+0.4104	1	1	14	0.0896	55.5%
R2 หมี 2021–22 · baseline (champion)	+0.0530	+0.3317	-0.2786	3	1	0	0.1443	75.9%
R2 หมี 2021–22 · T10·C10 ⭐ (ตัด 90%, ครั้งละ 10%)	+0.0530	+0.3317	-0.2786	3	1	0	0.1443	75.9%
R2 หมี 2021–22 · T5·C10 (95%, 10%)	+0.0530	+0.3317	-0.2786	3	1	0	0.1443	75.9%
R2 หมี 2021–22 · T10·C5 (90%, 5%)	+0.0530	+0.3317	-0.2786	3	1	0	0.1443	75.9%
R2 หมี 2021–22 · T15·C10 (85%, 10%)	+0.0530	+0.3317	-0.2786	3	1	0	0.1443	75.9%
R3 แกว่งขึ้น 2023 · baseline (champion)	+0.0330	-0.1110	+0.1440	7	5	0	0.0657	23.8%
R3 แกว่งขึ้น 2023 · T10·C10 ⭐ (ตัด 90%, ครั้งละ 10%)	+0.0770	-0.0670	+0.1440	1	1	13	0.0692	24.3%
R3 แกว่งขึ้น 2023 · T5·C10 (95%, 10%)	+0.0333	-0.1107	+0.1440	5	3	5	0.0674	23.6%
R3 แกว่งขึ้น 2023 · T10·C5 (90%, 5%)	+0.0765	-0.0675	+0.1440	1	1	16	0.0697	24.3%
R3 แกว่งขึ้น 2023 · T15·C10 (85%, 10%)	+0.0764	-0.0676	+0.1440	1	1	13	0.0697	24.3%
R4 กระทิงรอบใหม่ 2024 · baseline (champion)	-0.0820	-0.1416	+0.0596	11	8	0	0.1813	42.7%
R4 กระทิงรอบใหม่ 2024 · T10·C10 ⭐ (ตัด 90%, ครั้งละ 10%)	-0.0549	-0.1145	+0.0596	6	3	9	0.1261	38.5%
R4 กระทิงรอบใหม่ 2024 · T5·C10 (95%, 10%)	-0.0558	-0.1154	+0.0596	6	3	9	0.1263	38.5%
R4 กระทิงรอบใหม่ 2024 · T10·C5 (90%, 5%)	-0.0549	-0.1145	+0.0596	6	3	9	0.1261	38.5%
R4 กระทิงรอบใหม่ 2024 · T15·C10 (85%, 10%)	-0.0536	-0.1132	+0.0596	6	3	10	0.1264	38.5%
R5 ออกข้าง/ย่อ 2025→26 · baseline (champion)	-0.0005	+0.1135	-0.1140	3	1	0	0.0729	53.3%
R5 ออกข้าง/ย่อ 2025→26 · T10·C10 ⭐ (ตัด 90%, ครั้งละ 10%)	-0.0005	+0.1135	-0.1140	3	1	0	0.0729	53.3%
R5 ออกข้าง/ย่อ 2025→26 · T5·C10 (95%, 10%)	-0.0005	+0.1135	-0.1140	3	1	0	0.0729	53.3%
R5 ออกข้าง/ย่อ 2025→26 · T10·C5 (90%, 5%)	-0.0005	+0.1135	-0.1140	3	1	0	0.0729	53.3%
R5 ออกข้าง/ย่อ 2025→26 · T15·C10 (85%, 10%)	-0.0005	+0.1135	-0.1140	3	1	0	0.0729	53.3%
C1 ครบรอบ R0→ก้นหมี · baseline (champion)	+0.4284	+0.2557	+0.1727	26	19	0	0.1062	76.2%
C1 ครบรอบ R0→ก้นหมี · T10·C10 ⭐ (ตัด 90%, ครั้งละ 10%)	+0.0798	-0.0929	+0.1727	3	3	12	0.1938	81.8%
C1 ครบรอบ R0→ก้นหมี · T5·C10 (95%, 10%)	+0.0665	-0.1061	+0.1727	1	1	21	0.1927	81.8%
C1 ครบรอบ R0→ก้นหมี · T10·C5 (90%, 5%)	+0.0796	-0.0931	+0.1727	3	3	14	0.1938	81.8%
C1 ครบรอบ R0→ก้นหมี · T15·C10 (85%, 10%)	+0.0873	-0.0854	+0.1727	3	3	12	0.1927	81.8%
C2 กับดักกระทิง 2023→26 · baseline (champion)	+0.0156	-0.0909	+0.1065	22	15	0	0.1068	53.3%
C2 กับดักกระทิง 2023→26 · T10·C10 ⭐ (ตัด 90%, ครั้งละ 10%)	+0.0778	-0.0286	+0.1065	5	3	23	0.1166	53.8%
C2 กับดักกระทิง 2023→26 · T5·C10 (95%, 10%)	-0.1406	-0.2470	+0.1065	12	7	20	0.2019	60.6%
C2 กับดักกระทิง 2023→26 · T10·C5 (90%, 5%)	+0.0765	-0.0300	+0.1065	5	3	26	0.1167	53.8%
C2 กับดักกระทิง 2023→26 · T15·C10 (85%, 10%)	+0.1319	+0.0254	+0.1065	3	3	26	0.1167	53.7%
C3 วนกลับ ~$60k (ก.พ.24→) · baseline (champion)	+0.0511	+0.0493	+0.0018	12	9	0	0.0635	53.3%
C3 วนกลับ ~$60k (ก.พ.24→) · T10·C10 ⭐ (ตัด 90%, ครั้งละ 10%)	+0.0280	+0.0261	+0.0018	8	5	17	0.1469	53.3%
C3 วนกลับ ~$60k (ก.พ.24→) · T5·C10 (95%, 10%)	+0.0127	+0.0109	+0.0018	10	5	4	0.0757	53.3%
C3 วนกลับ ~$60k (ก.พ.24→) · T10·C5 (90%, 5%)	+0.0280	+0.0261	+0.0018	8	5	17	0.1469	53.3%
C3 วนกลับ ~$60k (ก.พ.24→) · T15·C10 (85%, 10%)	-0.0951	-0.0969	+0.0018	7	5	10	0.1571	58.8%
C4 วนกลับ ~$60k (เม.ย.21→) · baseline (champion)	+0.2977	+0.3348	-0.0371	22	9	0	0.1176	76.0%
C4 วนกลับ ~$60k (เม.ย.21→) · T10·C10 ⭐ (ตัด 90%, ครั้งละ 10%)	+0.2880	+0.3250	-0.0371	21	9	4	0.1176	76.0%
C4 วนกลับ ~$60k (เม.ย.21→) · T5·C10 (95%, 10%)	+0.2613	+0.2984	-0.0371	22	8	11	0.1176	76.0%
C4 วนกลับ ~$60k (เม.ย.21→) · T10·C5 (90%, 5%)	+0.2878	+0.3249	-0.0371	21	9	5	0.1176	76.0%
C4 วนกลับ ~$60k (เม.ย.21→) · T15·C10 (85%, 10%)	+0.2943	+0.3313	-0.0371	21	9	7	0.1176	76.0%
FULL ประวัติทั้งหมด 2020–26 · baseline (champion)	+0.4361	+0.1569	+0.2792	39	26	0	0.1062	76.2%
FULL ประวัติทั้งหมด 2020–26 · T10·C10 ⭐ (ตัด 90%, ครั้งละ 10%)	+0.1772	-0.1019	+0.2792	3	3	12	0.1938	81.8%
FULL ประวัติทั้งหมด 2020–26 · T5·C10 (95%, 10%)	+0.1595	-0.1197	+0.2792	1	1	21	0.1927	81.8%
FULL ประวัติทั้งหมด 2020–26 · T10·C5 (90%, 5%)	+0.1771	-0.1021	+0.2792	3	3	14	0.1938	81.8%
FULL ประวัติทั้งหมด 2020–26 · T15·C10 (85%, 10%)	+0.1848	-0.0944	+0.2792	3	3	12	0.1927	81.8%

ทำไมแพ้ / ทำไมชนะ — ข้อสรุป 5 บรรทัด

กลไก (เกณฑ์ #1,#2): liq เฟสเขียว baseline 26 → T10·C10 3 · ตัด 12 ครั้ง (วนซ้ำ) · refill 26% (< 50% = ตัดชิดขอบลด refill จริง)
คำถาม (ก) ชนะ baseline ไหม: α T10·C10 +0.1772 vs baseline +0.4361 = -0.2589 ⇒ แพ้ · สมการ: liq ประหยัด +0.9824 − whipsaw 0.0247 − crash cap เสีย +0.8234 = +0.1342
relay-at-top (§10.8.7 #2): short เข้า crash เฉลี่ย baseline $14,800 → T10·C10 $200 · crash capture +0.2489 → -0.5745 (หด — de-gross ทำลาย relay-at-top)
คำถาม (ข) สันเขาหรือยอดแหลม: 2×2 กลาง α = T10·C10 +0.1772 · T5·C10 +0.1595 · T10·C5 +0.1771 · T15 +0.1848
สรุป: เลียนแบบ Deribit บน Bybit ไม่พอ — churn ที่ขอบ (taker+whipsaw) กลบการประหยัด liq. ปิดประเด็น de-gross ฝั่ง Bybit; เหลือ Deribit จริง (maker 0% + ไม่ churn) หรือยอมรับ champion เป็นคำตอบสุดท้าย