ROUND 8 — Equity-scaled linear short (แก้ martingale §R10.1)

เปลี่ยน ฐานขนาด short จาก "1 BTC คงที่" (martingale) → "ทุนปัจจุบัน" f = ทุน/ทุนตั้งต้น (full = f · half = 0.5+0.5f) ⇒ พอร์ตหด short หดตาม = geometric. ไม่แตะ trigger/L3 (scale เฉพาะขา short) · BLL1 · กริด 2% · funding ปิด · last price · report-meta v1.0 · 2026-07-24

🔴 ความตึงหลัก (§R23): แก้ martingale = ฐานหดตอนทุนหด — แต่ตอนโดนล้างที่ยอด ทุนเพิ่งหด → short ที่ relay กลับเล็กลง → เข้า crash ด้วยไม้ผอม → อาจฆ่า crash capture เหมือน de-gross (ROUND 5). รอบนี้ต้องพิสูจน์ว่า แก้ martingale ได้ (leverage เฟสเขียวลด) โดย crash capture ไม่พัง.

🔴 1 · Crash capture ราย crash + short notional เข้าแต่ละ crash (relay-at-top §R23)

crash	BTC DD	α baseline	α full	α half	short$ baseline	short$ full	short$ half
crash 1: 2021-04-14 → 2021-06-22	−55%	+0.1577	+0.2097	+0.1945	1,200	2,400	3,600
crash 2: 2021-11-10 → 2022-11-09	−77%	+0.0727	-0.0232	+0.0694	11,000	11,000	11,000
crash 3: 2024-03-13 → 2024-08-05	−32%	-0.0003	-0.0718	-0.0388	18,000	16,500	20,000
crash 4: 2025-01-20 → 2025-04-07	−31%	+0.0228	+0.0698	+0.0614	27,000	30,400	28,500
crash 5: 2025-10-06 → 2026-06-05	−52%	-0.0040	+0.0088	+0.0161	16,800	18,900	16,800
รวม = crash capture		+0.2489	+0.1933	+0.3025

🔴 2 · dd_btc/dd_usd + avg leverage แยกเฟส + ขนาด short หลัง relay (พิสูจน์แก้ martingale)

แขน	MaxDD ฿	MaxDD $	lev เฉลี่ย	lev แดง	lev เขียว (short แพ้)	relay เขียว short$	relay แดง short$	halt?
baseline (fixed 1 BTC · martingale)	0.1062	76.2%	0.13×	0.14×	0.13×	$1,483	$4,319	—
full (f = ทุน/ทุนตั้งต้น)	0.1510	77.8%	0.16×	0.18×	0.14×	$2,207	$5,479	—
half (0.5 + 0.5·f)	0.1150	76.2%	0.15×	0.17×	0.14×	$1,858	$5,143	—

เกณฑ์ #2: avg leverage เฟสเขียว (ราคาขึ้น = short แพ้) ต้องลดจาก baseline = หลักฐานว่าแก้ martingale จริง. เกณฑ์ #6: relay เขียว short$ + short เข้า crash ต้องไม่หด (relay-at-top รอด).

3 · α + carry + self-funding

แขน	α (FULL)	Δ vs baseline	crash capture	carry median	WF median	self-funded	outside min ฿
baseline (fixed 1 BTC · martingale)	+0.4361	—	+0.2489	-0.0340	+0.0303	96.4%	0.860
full (f = ทุน/ทุนตั้งต้น)	+0.3411	-0.0950	+0.1933	-0.0313	+0.0297	96.5%	0.860
half (0.5 + 0.5·f)	+0.4205	-0.0156	+0.3025	-0.0263	+0.0285	96.4%	0.860

4 · Walk-forward 12 เดือน × 60 หน้าต่าง (guard rail)

แขน	หน้าต่าง	median	p25	แย่สุด	% กำไร
baseline (fixed 1 BTC · martingale)	60	+0.0303	-0.0182	-0.1331	68%
full (f = ทุน/ทุนตั้งต้น)	60	+0.0297	-0.0155	-0.1235	65%
half (0.5 + 0.5·f)	60	+0.0285	-0.0223	-0.1169	65%

5 · liq แยกเฟส

แขน	liq short	แดง	เขียว	L3	margin เผา (short)
baseline (fixed 1 BTC · martingale)	39	13	26	44	−1.0722
full (f = ทุน/ทุนตั้งต้น)	42	14	28	44	−1.3292
half (0.5 + 0.5·f)	45	14	31	44	−1.1917

6 · per-leg × 11 ช่วง × 3 แขน (dd ฿/$ · lev เขียว)

ช่วง · แขน	α	PnL short	PnL long	liq short	MaxDD ฿	MaxDD $	lev เขียว
R0 วิกฤต COVID 2020 · baseline (fixed 1 BTC · martingale)	-0.0367	-0.0186	-0.0181	1	0.0615	15.5%	0.17×
R0 วิกฤต COVID 2020 · full (f = ทุน/ทุนตั้งต้น)	-0.0367	-0.0186	-0.0181	1	0.0615	15.5%	0.17×
R0 วิกฤต COVID 2020 · half (0.5 + 0.5·f)	-0.0367	-0.0186	-0.0181	1	0.0615	15.5%	0.17×
R1 กระทิง 2020–21 · baseline (fixed 1 BTC · martingale)	+0.3310	-0.0794	+0.4104	24	0.0735	49.2%	0.12×
R1 กระทิง 2020–21 · full (f = ทุน/ทุนตั้งต้น)	+0.3485	-0.0619	+0.4104	23	0.0735	48.1%	0.12×
R1 กระทิง 2020–21 · half (0.5 + 0.5·f)	+0.3449	-0.0654	+0.4104	23	0.0735	48.4%	0.12×
R2 หมี 2021–22 · baseline (fixed 1 BTC · martingale)	+0.0530	+0.3317	-0.2786	3	0.1443	75.9%	0.21×
R2 หมี 2021–22 · full (f = ทุน/ทุนตั้งต้น)	-0.0352	+0.2434	-0.2786	4	0.1950	78.0%	0.18×
R2 หมี 2021–22 · half (0.5 + 0.5·f)	-0.0145	+0.2641	-0.2786	4	0.1983	77.5%	0.22×
R3 แกว่งขึ้น 2023 · baseline (fixed 1 BTC · martingale)	+0.0330	-0.1110	+0.1440	7	0.0657	23.8%	0.13×
R3 แกว่งขึ้น 2023 · full (f = ทุน/ทุนตั้งต้น)	+0.0324	-0.1117	+0.1440	7	0.0664	23.9%	0.13×
R3 แกว่งขึ้น 2023 · half (0.5 + 0.5·f)	+0.0151	-0.1289	+0.1440	8	0.0664	23.9%	0.12×
R4 กระทิงรอบใหม่ 2024 · baseline (fixed 1 BTC · martingale)	-0.0820	-0.1416	+0.0596	11	0.1813	42.7%	0.13×
R4 กระทิงรอบใหม่ 2024 · full (f = ทุน/ทุนตั้งต้น)	-0.0762	-0.1359	+0.0596	10	0.1272	38.7%	0.16×
R4 กระทิงรอบใหม่ 2024 · half (0.5 + 0.5·f)	-0.0797	-0.1394	+0.0596	10	0.1306	38.6%	0.17×
R5 ออกข้าง/ย่อ 2025→26 · baseline (fixed 1 BTC · martingale)	-0.0005	+0.1135	-0.1140	3	0.0729	53.3%	0.17×
R5 ออกข้าง/ย่อ 2025→26 · full (f = ทุน/ทุนตั้งต้น)	-0.0307	+0.0833	-0.1140	3	0.0738	53.4%	0.16×
R5 ออกข้าง/ย่อ 2025→26 · half (0.5 + 0.5·f)	-0.0310	+0.0830	-0.1140	3	0.0740	53.4%	0.16×
C1 ครบรอบ R0→ก้นหมี · baseline (fixed 1 BTC · martingale)	+0.4284	+0.2557	+0.1727	26	0.1062	76.2%	0.13×
C1 ครบรอบ R0→ก้นหมี · full (f = ทุน/ทุนตั้งต้น)	+0.3476	+0.1749	+0.1727	27	0.1389	77.8%	0.14×
C1 ครบรอบ R0→ก้นหมี · half (0.5 + 0.5·f)	+0.4300	+0.2574	+0.1727	30	0.1150	76.2%	0.13×
C2 กับดักกระทิง 2023→26 · baseline (fixed 1 BTC · martingale)	+0.0156	-0.0909	+0.1065	22	0.1068	53.3%	0.14×
C2 กับดักกระทิง 2023→26 · full (f = ทุน/ทุนตั้งต้น)	-0.0165	-0.1230	+0.1065	23	0.1261	53.4%	0.13×
C2 กับดักกระทิง 2023→26 · half (0.5 + 0.5·f)	-0.0003	-0.1068	+0.1065	22	0.1097	53.4%	0.13×
C3 วนกลับ ~$60k (ก.พ.24→) · baseline (fixed 1 BTC · martingale)	+0.0511	+0.0493	+0.0018	12	0.0635	53.3%	0.16×
C3 วนกลับ ~$60k (ก.พ.24→) · full (f = ทุน/ทุนตั้งต้น)	+0.0005	-0.0013	+0.0018	13	0.0779	53.4%	0.17×
C3 วนกลับ ~$60k (ก.พ.24→) · half (0.5 + 0.5·f)	+0.0352	+0.0334	+0.0018	13	0.0779	53.3%	0.17×
C4 วนกลับ ~$60k (เม.ย.21→) · baseline (fixed 1 BTC · martingale)	+0.2977	+0.3348	-0.0371	22	0.1176	76.0%	0.14×
C4 วนกลับ ~$60k (เม.ย.21→) · full (f = ทุน/ทุนตั้งต้น)	+0.3076	+0.3447	-0.0371	24	0.1272	75.6%	0.15×
C4 วนกลับ ~$60k (เม.ย.21→) · half (0.5 + 0.5·f)	+0.3041	+0.3412	-0.0371	24	0.1194	75.6%	0.15×
FULL ประวัติทั้งหมด 2020–26 · baseline (fixed 1 BTC · martingale)	+0.4361	+0.1569	+0.2792	39	0.1062	76.2%	0.13×
FULL ประวัติทั้งหมด 2020–26 · full (f = ทุน/ทุนตั้งต้น)	+0.3411	+0.0619	+0.2792	42	0.1510	77.8%	0.14×
FULL ประวัติทั้งหมด 2020–26 · half (0.5 + 0.5·f)	+0.4205	+0.1413	+0.2792	45	0.1150	76.2%	0.14×

7 · ผลตัดสินตามเกณฑ์ §5 (ตั้งก่อนเห็นผล)

แขน	#	เกณฑ์	ค่า	ผล
baseline (fixed 1 BTC · martingale)	#1	scale=None = champion บิตต่อบิต (α +0.4361)	α +0.43610 · liq S39	ผ่าน
full (f = ทุน/ทุนตั้งต้น)	#2	avg leverage เฟสเขียว (short แพ้) ลดจาก baseline	0.14 vs 0.13	ไม่ผ่าน
half (0.5 + 0.5·f)	#2	avg leverage เฟสเขียว (short แพ้) ลดจาก baseline	0.14 vs 0.13	ไม่ผ่าน
full (f = ทุน/ทุนตั้งต้น)	#3	dd_btc ดีขึ้น (< 0.1062)	0.1510	ไม่ผ่าน
half (0.5 + 0.5·f)	#3	dd_btc ดีขึ้น (< 0.1062)	0.1150	ไม่ผ่าน
full (f = ทุน/ทุนตั้งต้น)	#4	crash capture ≥ +0.2489	+0.1933	ไม่ผ่าน
half (0.5 + 0.5·f)	#4	crash capture ≥ +0.2489	+0.3025	ผ่าน
full (f = ทุน/ทุนตั้งต้น)	#5	WF median ≥ +0.0303	+0.0297	ไม่ผ่าน
half (0.5 + 0.5·f)	#5	WF median ≥ +0.0303	+0.0285	ไม่ผ่าน
full (f = ทุน/ทุนตั้งต้น)	#6	short$ เข้า crash + relay เขียว ไม่หด (≥ 90% baseline)	crash $15,840/$14,800 · relayเขียว $2,207/$1,483	ผ่าน
half (0.5 + 0.5·f)	#6	short$ เข้า crash + relay เขียว ไม่หด (≥ 90% baseline)	crash $15,980/$14,800 · relayเขียว $1,858/$1,483	ผ่าน
full (f = ทุน/ทุนตั้งต้น)	#7	self-funded ≥ 96.4%	96.5%	ผ่าน
half (0.5 + 0.5·f)	#7	self-funded ≥ 96.4%	96.4%	ผ่าน

ทำไมแพ้ / ทำไมชนะ — ข้อสรุป 5 บรรทัด (§R22)

(ก) แก้ martingale ได้ไหม (leverage เฟสเขียวลดไหม): baseline 0.13× · full 0.14× · half 0.14×
(ข) dd_btc ดีขึ้นไหม: baseline 0.1062 · full 0.1510(แย่ลง) · half 0.1150(แย่ลง)
(ค) crash capture / relay-at-top รอดไหม: baseline crashcap +0.2489 · short เข้า crash $14,800 · full crashcap +0.1933 / short $15,840 (รอด) · half crashcap +0.3025 / short $15,980 (รอด)
ผลตัดสิน: ไม่มีแขนไหนผ่านเกณฑ์ §5 ครบ (full ตก #2/#3/#4/#5 · half ตก #2/#3/#5 · half crash capture +0.303 ชนะ baseline แต่ dd แย่ลง)
สรุป — §R23 ที่กลัวไว้ "ไม่เกิด" · เกิดตรงข้าม: prompt กลัวว่า equity-scaling จะหด short ตอนยอด (ฆ่า crash capture) — จริง ๆ short เข้า crash กลับใหญ่ขึ้น ($14,800→$15,840/$15,980) · crash capture ของ half ถึงกับดีขึ้น. แต่ ตัว fix ล้มเหลว: dd แย่ลง + leverage เขียวไม่ลด เพราะ scale ด้วย ทุนรวม ที่ถูกครอบด้วยกำไร L3 long (ระบบปิด): ตอนกระทิง L3 long กำไร → ทุนรวมพองเกิน 1.0 → short scale ขึ้นตอนกระทิง (ตอน short กำลังแพ้) = ยิ่ง martingale ไม่ใช่แก้. สัญญาณ scale ที่ถูกต้องต้องเป็น equity ของขา short เอง ไม่ใช่ทุนทั้งบุ๊ก — total-equity scaling ในระบบที่มี long overlay สวนทาง = กลับหัวเจตนา. ⇒ fixed-base ชนะ · martingale ไม่ใช่ปัญหาที่ผูกมัด (ทำให้ geometric แล้ว dd แย่ลง) → ปิดคำถาม sizing จาก FIX CASH (สอดคล้อง ROUND 3 / liq-aware-kelly: ปรับขนาดไม่ช่วย)